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第141章 年财政收入同比增长 13％ 土地出让收入下降 16％（第2页）

o年税收增低于名义经济增较多，价格拖累在加深全年，税收增-，名义gdp增，轧差为o年最大

按照我国税收的两大特征，决定了价格一旦进入趋势上行下行，其税收影响或通过企业预期、经营行为改变等因素而放大

一是流转税（可通过价格渠道转嫁）占一半以上，二是企业交税o

oo年、ooo年、oo年三轮典型价格下行期，税收对ppi的增弹性分别为、、（ppi同比增每下滑个百分点，对应税收同比增下滑）

以我国第一大税增值税为例（流转税，对生产经营中的增值额征税，增值税=销项税额-进项税额），ppi上行周期，ppi上涨带来的增收效果更明显

如果前几个月采购成本价格较低，进项税额相对少，而当月销售产品价格较高，销项税额相对多

反之，在ppi下行周期，减收效果也更明显

全年国内增值税同比-，在四大主要税种中增最低

展望o年，ppi同比或仍为负，价格对税收的拖累或仍在，财政收入端或难以抱有过高期待

非税收入和企业所得税同时高增，征缴力度在加大月以来，非税收入、企业所得税均有个月增在o或以上，月增分别高达、

gdp平减指数为负、卖地收入偏低背景下，企业所得税和工业企业利润脱钩

而与非税共振高增，指向地方或加大了对企业主体的税费征缴力度

展望o年，非税收入和企业所得税何时脱钩，重新与工业企业利润挂钩，这个情况可作为地方财政压力阶段性缓释的风向标

典型民生类支出增创新低，赤字率亟待提升全年，三项典型民生类支出（社会保障、教育、卫生健康）增仅（o年为，o年一般预算支出整体为），为近年新低

反映了全年地方在卖地下行、税收承压、侧重于防风险，等多重约束下保民生的压力挑战

o月以来，新一轮化债方案迅落地，腾出受制于化债压力的政策空间，但卖地下行、税收承压趋势尚未扭转，保民生需要更大的赤字规模

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展望o年，预计赤字率提升至，赤字规模约万亿，可对应提升一般预算支出约个百分点

而且大省信用扩张意愿不强，个经济大省广东、江苏、山东、浙江、河南、四川，在o月前均处于预算外收缩

o月，大省时隔一年重回预算外扩张，随着化债额度快落地，月，大省延续了预算外扩张，反映地方能动性正在增强

展望o年，官方明确表示支持经济大省挑大梁，可加大长期特别国债、地方政府专项债的支持力度，扩大专项债使用范围，在项目申报、资金分配等方面给予更多自主权

当前已看到化债限额、专项债自审自等政策边际向大省倾斜，最终能否转化为持续的信用扩张意愿，大省预算外可视为重要观察指标

经济压力还是挺大的，o年，年末广义财政收支均继续赶进度，全年财政收支预算完成度均在以上

o年月，广义财政收支当月同比均较月明显提升，广义财政收支全年累计同比分别为-，

政府性基金收支预算完成度相对较低，收入完成年初预算的，支出完成年初预算的

一般财政收支预算完成度相对较好，收入完成年初预算的，支出完成年初预算的

特别国债、新增专项债、结存限额等资金支撑下，o年广义财政累计收支差额已近年同期平均水平

o年要扶持经济，要执行积极财，应该会更坚决呵护需求，前置力

年初以来，财政加快推动隐债化解、专项债优化、两新加力扩围等

o年初化债工作仍加推进，专项债提前批额度仍可下达，或为地方年初稳增长提供有效支撑

两新方面，政策在年初即延续加力态势，促消费也是当前及后续财政政策的关键力点

逆周期调控熨平经济波动、财政确定性加码对冲外需不确定性，o年经济增呈现“n型的概率较大

受益于财政前置支持，预计o年初财政支出力度维持较高水平

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